股权评估的方法有哪些(股权价值评估方法有哪些)

股权转让的股权评估一般通过以下步骤来进行：

确定评估目的和范围：确定评估的目的、范围和依据，例如评估的目的是为了股权转让、增资扩股或者质押等，评估的范围包括企业资产、业务、管理、经营状况等方面。

收集企业资料：收集企业的资料，包括企业的财务报表、业务数据、股权结构、管理状况等，以便对企业进行全面评估。

进行财务分析：通过对企业财务报表的分析，确定企业的财务状况、盈利能力和偿债能力等指标，从而评估企业的价值。

进行行业分析：通过对所处行业的分析，了解该行业的发展趋势、市场竞争状况、供需情况等，从而评估企业在该行业中的地位和潜力。

进行资产评估：对企业的各项资产进行评估，包括固定资产、流动资产、无形资产、股权等，从而确定企业的净资产价值。

进行收益评估：通过对企业未来的收益情况进行预测和评估，确定企业的未来现金流量，从而评估企业的价值。

综合评估：根据以上评估结果，进行综合评估，确定企业的估值，并据此确定股权转让的价格。

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正如格雷厄姆所说，正确评估企业价值是进行价值投资的前提，合理估值基础上的投资决策才能更加有效。

关于如何正确评估企业的价值，塞斯·卡拉曼在《安全边际》一书中提出了三种方法。

其一，对连续经营价值的分析，即净现值法。

所谓净现值法就是计算一家企业可能产生的未来现金流的贴现值。利用现金流贴现和风险估算值的方法，确定企业的内在价值，预估企业的增长率，计算某个时间点估值价值的期末价值，从而评价内在价值与市场价格之间的偏差。卡拉曼认为，内在价值反应了企业的基本面，现金流、增长率和风险估算无一不与内在价值息息相关。对于未来现金流的预测，卡拉曼建议投资者保持保守立场，保守的预期相比过度乐观更容易实现甚至被超越。做保守的预测，然后以大幅低于根据保守预测做出的价值评估的价格购买股票。

其二，清算价值法。

清算价值是对处州喊在最坏情况下的企业进行的评估。由于清算中的企业并不总是有着宽裕的时间，所以当一家企业陷入财务危机时，快速清算可以让资产价值实现最大化。此方法仅对有形资产的价值做出保守的评估，并不能评估诸如持续经营价值等无形资产的价值。因此，当一只股票的价格低于清算价值的估值时，通常这样的投资对投资者有极大的吸引力。

其三，股市价值法。

股市价值法是指通过预测一家企业或子公司在分拆之后在市场上以怎样的价格进行交易做猜来评估企业价值的方法。这种方法的可靠性虽不及前两种方法，但它为“如果明天卖出一只证券而不是一家企业将获得什么”提供了一种准绳。

对于如何选择以上三种价值评估方法，卡拉曼建议投资者应该在实践中综合使用几种评估方法，而不是单一依靠某一种方法来进行投资分析。在评估过程中，卡拉曼建议投资者应当始终保持保守立场，采用最低评估，即使保守会偶尔错过一些成册胡野功的投资，却可以避免因过度乐观而蒙受巨额损失的几率，获得大概率的成功。

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股权价值的评估方法：

1、股权价值的评估概述价值评估是一项综合性的资产评估，是对企业整体经济价值进行判断、估计的过程，主要是服从或服务于企业的产权转让或产权交易。

目前，企业股权价值评估方法主要有：资产价值评估法、现金流量贴现法、市场比较法和期权价值评估法等四种。

2、资产价值评估法资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法。

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账面价值法

账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值，主要由投资者投入的资本加企业的经营利润构成，计算公式为：目标企业价值=目标公司的账面净资产。

但这仅对于企业的存量资产进行计量，无法反映企业的赢利能力、成长能力和行业特点。

为弥补这种缺陷，在实践中往往采用调整系数，对账面价值进行调整，变为：目标企业价值=目标公司的账面净资产×(1+调整系数)。

重置成本法

重置成本足指并购企业自己，重新构建一个与目标企业完全相同的企业，需要花费的成本。当然，必须要考虑到现存企业的设备贬值情况。

计算公式为：目标企业价值=企业资产目前市场全新的价格-有形折旧额-无形折旧额。

以上两种方法都以企业的历史成本为依据对企业价值的评估，最重要的特点是采用了将企业的各项资产进行分别股价，再相加综合的思路，实际操作简单一行。其最致命的缺点在于将一个企业有机体割裂开来：企业不是土地、生产设备等各种生产资料的简单累加，企业价值应该是企业整体素质的体现。

将某项资产脱离整体单独进行评估，其成本价格将和它所给整体带来的边际收益相差甚远。企业资产的账面价值与企业创造未来收益的能力相关性极小。因此，其评估结果实际上并不是严格意义上的企业价值，充其量只能作为价值参照，提供评估价值的底线。

现金流量贴现法现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。

市场比较法市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断，其理论依是“替代原则”。市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业，在分析、比较两者之间重要指标的基础上，修正、调整企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标。

首先在选择可比企业时，通常依靠两个标准：一是行业标准，一是财务标准。其次确定企业价值可比指标时，要遵循一个原则即可比指标要与企业的价值直接相关。其中，现金流量和利润是最主要的指标，因为它们直接反映了企业盈利能力，与企业价值直接相关。

市场比较法通过参照市场对相似的或可比的资产进行定价来估计目标企业的价值。由于需要企业市场价值作为参照物，所以市场比较法较多地依赖效比现金流量贴现所需信息少。但假定，即“市场整体上对目标企法将失灵。在实异和交易案例的市场尚不完善，的使用受到一定现限制。

期权价值评估法在某给定日期或固定价格购进或权价值来源于本础资产的价值超卖出期权才有收Scholes模型。

期权价值评估法下，利用期权定价模型可以确定并购中隐含的期权价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵活性的价值，弥补了传统价值评估法的缺陷，能够使并购方根据风险来选择机会、创造经营的灵活性，风险越大，企业拥有的机会与灵活性的价值就越高。

在研究中还存在一些需要解决的问题，例如在使用期权定价模型时并未对该模型的假设条件予以严格的检验。

fcff计算公式

1、股票的价格可分为：面值、净值、清算价格、发行价及市价等五种。估计股票价值的公式是：股价=面值+净值+清算价格+发行价+市价。对于股份制公司来说，其每年的每股收益应全部以股利的形式返还给股票持有者，也就是股东，这就是所谓的分红。当然，在股东大会同意的情况下，收益可以转为资产的形式继续投资，这就有了所谓的配送股，或者，经股东大会决定，收益暂不做分红，即可以存在每股未分配收益（通常以该国的货币作为单位，如我国就以元作为单位）。

2、举个例子，假设某公司长期盈利，每年的每股收益为1元，并且按照约定，全部作为股利给股东分红，则持有者每年都可以凭借手中股权获得每股1元的收益。这种情况下股票的价格应该是个天文数字，因为一旦持有，这笔财富将是无限期享有的。但是，货币并不是黄金，更不是可以使用的实物，其本身没有任何使用价值，在现实中，货币总是通过与实物的不断交换而增值的。比如，在不考虑通货膨胀的情况下，1块钱买了块铁矿（投资），花1年时间加工成刀片后以11元卖出（资产增值），一年后你就拥有了11元的货币，可以买11块的铁矿。也就是说，它仍只有1元，还是只能买1块的铁矿，实际上货币是贬值了。

3、对于股票也一样，虽然每年每股分红都是1元，假设社会平均利润率为10%，那么1年后分红的1元换算成当前的价值就是1/(1+10%)，约为091元，而两年后分红的1元换算成当前的价值就是1/(1+10%)/(1+10%)，约为083元，注意到，这个地方的每股分红的当前价值是个等比数列，按之前假设，公司长期盈利，每年的每股收益为1元，这些分红的当前价值就是一个等比数列的和，这个和是收敛的，收敛于每股分红/(1+社会平均利润率)/(1-1/(1+社会平均利润率))=每股分红/社会平均利润率，也就是说每年如果分红1元，而社会的平均利润率为10%，那么该股票的当前价值就是每股10元，不同的投资者就会以一直10元的价格不断交换手中的股权，这种情况下，股票的价格是不会变的。

fcff计算公式如下：

公司企业自由现金流量（FCFF）=（税后净利润+利息费用+非现金支出）-营运资本追加-资本性支出FCFE＝FCFF－非股权现金流＝FCFF－利息费用－（还回的本金－借到的现金）－优先股股利和少数股股息。

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FCFE股权自由现金流模型（Free Cash Flow to Equity）的来源是现金流贴现定价模型，而现金流贴现定价模型是基于这么一个概念：资产的内在价值是持有资产人在未来时期接受的现金流所决定的。由这个定义出发，可以推导出现金流贴现模型。应该说这个模型是很好理解的。特别是假设无限期持有后，内在价值等于未来各期现金流的贴现值累计之和。

股权自由现金流量(Free Cash Flow to Equity；FCFE)是指在除去经营费用、税收、本息偿还以及为保障预计现金流增长要求所需的全部资本性支出后的现金流。

股权自由现金流量也就是企业支付所有营运费用、再投资支出、所得税和净债务支付(即利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给企业股东的剩余现金流量。股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。

股权自由现金流量也就是企业支付所有营运费用、再投资支出、所得税和净债务支付(即利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给企业股东的剩余现金流量。股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。 FCFF模型全称是Free cash flow for the firm，是由美国学者拉巴波特于20 世纪80 年代提出，指利用公司自由现金流对整个公司进行估价，而不是对股权。

美国学者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世纪80 年代提出了自由现金流概念：企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供企业资本供应者/各种利益要求人（股东、债权人）分配的现金。